您当前的位置:首页 > 技术动态

QDII配置还看美国资产联储加息无碍牛市

2019-01-09 08:05:40

QDII配置还看美国资产 联储加息无碍牛市

看起来板上钉钉的美联储加息,由于经济数据波动出现微妙变化。美国劳工部宣布,截至3月28日的一周,美国首次申请失业金人数下降2万,经季调后的总人数降至26.8万,创九周新低。这一数字远好于MarketWatch调查的经济学家平均预期值28优质进口红酒批发
.5万。同时,美国近期的首次申请失业救济数据意外下滑,表明即使经济增长放缓但劳动力市场状况仍在好转。

广发QDII基金经理邱炜表示,美联储内部对于加息出现了不同声音,加息并不会像此前市场预期那样顺利推出。从主观意愿看,美联储并不愿意加息,特别是近期经济数据时好时坏,而且美元太过强势也不利于美国经济复苏。总体判断,今年美联储加息时点要晚于市场预期,最早也要延缓到九月份进行一次象征性的加息,而且不会出现连续加息。

广发基金公司海外投研实力行业领跑,在日前揭晓的第十二届中国基金业金牛奖榜单上,广发基金蝉联海外投资金牛基金公司奖。银河证券截至3月31日的统计数据显示,邱炜管理的广发全球医疗保健基金人民币和美元份额,年内回报率达到7.39%、6.99%,在指数股票型QDII中排名1/29、3/29;广发美国房地产人民币和美元份额烧纸炉电话
,回报率分别达到3.83%、3.42%,在房地产信托基金中排名2/5、3/5。广发纳指100人民币和美元份额,年内回报率分别达到2.74%、4.56%。广发全球精选年内回报率5.07%,在全球股票型基金中排名4/18.

对于今年海外资本市场布局,邱炜认为,虽然美联储加息仍是大概率事件,但美国市场并不会受到严重影响。叠加美联储加息和美国股市的走势可以发现,美股市场会早于利率变化,一般规律是股市率先上涨,然后等待经济复苏确认,最后才会出现利率上行。特别是在加息前半段,美股体现出利率涨得越高景县超高分子量聚乙烯异形件厂家
,股指涨得越高。一直到加息累积到高位,出现一次性大幅加息,股市由泡沫化阶段进入新一轮下行周期。从目前的利率环境看,美国市场尚无明显风险。

金融危机以来,美股牛市已经持续五年多时间,特别是今年以来上涨速度放缓,市场出现担心美股估值过高的声音。对于这个问题,邱炜认为从美股自身历史纵向比较看,目前纳斯达克100市盈率不到20倍,标普500指数市盈率约为17倍。考虑到经济复苏确定性,美股的绝对估值并不高。

市场另一个担忧来自欧洲市场复苏带来资金分流。由于欧洲央行推行QE,以德国为代表的欧洲股指今年以来出现明显上涨,但从QDII投资角度看,邱炜认为,欧洲市场的上涨主要是QE带来的流动性推动,其上涨逻辑与基本面复苏推动的美国市场不一样。目前欧洲经济尚未出现确定性复苏,从产业结构看,生物科技、新能源等重要的创新技术大都出现在美国不锈钢吊杆价格
,欧洲经济以汽车、奢侈品等消费行业为主,缺少重大的技术创新。从这一点看,也决定了美国资产相对欧洲资产的吸引力。

对于今年的海外市场配置,邱炜提醒投资者注意汇率变化的问题。虽然欧洲股市出现一轮上涨,但欧元相对人民币贬值,欧洲市场的投资收益兑换成人民币时会出现缩水。对于汇率变化,广发旗下QDII通过在香港人民币离岸市场套利操作等方式,对冲汇率风险,提高QDII回报能力。


推荐阅读
图文聚焦